๋ณธ๋ฌธ ๋ฐ”๋กœ๊ฐ€๊ธฐ

๐Ÿ’ฐ ๊ธˆ์œต,ํˆฌ์ž,๋ณดํ—˜ ์ •๋ณด/ํˆฌ์ž,์ฆ๊ถŒ

๊ธ€๋ž˜์Šค๋…ธ๋“œ ๋ฐ”๋กœ๊ฐ€๊ธฐ - ์˜จ์ฒด์ธ ๋ฐ์ดํ„ฐ ๋ถ„์„์˜ ์ตœ๊ณ ๋ด‰

๋ฐ˜์‘ํ˜•

๐Ÿ”— ์‚ฌ์ดํŠธ ์ฃผ์†Œ: https://glassnode.com

 

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1. ๊ธ€๋ž˜์Šค๋…ธ๋“œ๋ž€?

๊ธ€๋ž˜์Šค๋…ธ๋“œ(Glassnode)๋Š” 2018๋…„ ์„ค๋ฆฝ๋œ ์˜จ์ฒด์ธ ๋ฐ์ดํ„ฐ ๋ถ„์„ ์ „๋ฌธ ํ”Œ๋žซํผ์œผ๋กœ,

๋ธ”๋ก์ฒด์ธ์— ๊ธฐ๋ก๋œ ๋ชจ๋“  ๊ฑฐ๋ž˜ ๋ฐ์ดํ„ฐ๋ฅผ ์‹ฌ์ธต ๋ถ„์„ํ•˜์—ฌ ์‹œ์žฅ ์ธ์‚ฌ์ดํŠธ๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•˜๋Š” ํ˜์‹ ์ ์ธ ์„œ๋น„์Šค์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ, ์ด๋”๋ฆฌ์›€ ๋“ฑ ์ฃผ์š” ๋ธ”๋ก์ฒด์ธ์˜ ์˜จ์ฒด์ธ ๋ฉ”ํŠธ๋ฆญ์„ ์‹ค์‹œ๊ฐ„์œผ๋กœ ์ถ”์ ํ•˜๋ฉฐ, ์ „ํ†ต์ ์ธ ๊ฐ€๊ฒฉ ๋ถ„์„์œผ๋กœ๋Š”

์–ป์„ ์ˆ˜ ์—†๋Š” ๋ธ”๋ก์ฒด์ธ ๊ณ ์œ ์˜ ๋ฐ์ดํ„ฐ ์ธ์‚ฌ์ดํŠธ๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ธฐ๊ด€ํˆฌ์ž์ž์™€ ์ „๋ฌธ ํŠธ๋ ˆ์ด๋”๋“ค์ด ์‹ ๋ขฐํ•˜๋Š”

๊ณ ๊ธ‰ ๋ถ„์„ ๋„๊ตฌ๋กœ์„œ ์•”ํ˜ธํ™”ํ ์‹œ์žฅ์˜ ์ˆจ๊ฒจ์ง„ ํŒจํ„ด์„ ๋ฐœ๊ฒฌํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ฒŒ ํ•ด์ฃผ๋Š” ์ „๋ฌธ๊ฐ€์šฉ ํ”Œ๋žซํผ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.


2. ์ถ”์ฒœ ๋Œ€์ƒ

  • ์ „๋ฌธ ํŠธ๋ ˆ์ด๋” - ๊ณ ๊ธ‰ ๋ฐ์ดํ„ฐ ๋ถ„์„์„ ํ†ตํ•œ ์ •๊ตํ•œ ํˆฌ์ž ์ „๋žต์ด ํ•„์š”ํ•œ ํˆฌ์ž์ž
  • ๊ธฐ๊ด€ํˆฌ์ž์ž - ๊ฐ๊ด€์ ์ด๊ณ  ์ •๋Ÿ‰์ ์ธ ์•”ํ˜ธํ™”ํ ์‹œ์žฅ ๋ถ„์„์ด ํ•„์š”ํ•œ ๊ธฐ๊ด€
  • ๋ฐ์ดํ„ฐ ๋ถ„์„๊ฐ€ - ๋ธ”๋ก์ฒด์ธ ๋ฐ์ดํ„ฐ๋ฅผ ํ™œ์šฉํ•œ ์‹œ์žฅ ์—ฐ๊ตฌ๋ฅผ ํ•˜๋Š” ์ „๋ฌธ๊ฐ€
  • ์žฅ๊ธฐํˆฌ์ž์ž - ์‹œ์žฅ ์‚ฌ์ดํด๊ณผ ํŽ€๋”๋ฉ˜ํ„ธ ๋ณ€ํ™”๋ฅผ ์ •ํ™•ํžˆ ํŒŒ์•…ํ•˜๋ ค๋Š” ํˆฌ์ž์ž
  • ๋ฆฌ์„œ์น˜ ์ „๋ฌธ๊ฐ€ - ์•”ํ˜ธํ™”ํ ์‹œ์žฅ์— ๋Œ€ํ•œ ์‹ฌ์ธต์ ์ธ ์—ฐ๊ตฌ๊ฐ€ ํ•„์š”ํ•œ ์• ๋„๋ฆฌ์ŠคํŠธ
  • ๊ณ ๊ธ‰ ํˆฌ์ž์ž - ์ผ๋ฐ˜์ ์ธ ๋ถ„์„์„ ๋„˜์–ด์„œ๋Š” ์ฐจ๋ณ„ํ™”๋œ ์ •๋ณด๋ฅผ ์›ํ•˜๋Š” ํˆฌ์ž์ž

3. ์ฃผ์š” ๊ธฐ๋Šฅ ๋ฐ ์„œ๋น„์Šค

3-1. ๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ ์˜จ์ฒด์ธ ๋ฉ”ํŠธ๋ฆญ

HODL ์›จ์ด๋ธŒ, NVT ๋น„์œจ, MVRV ์ง€ํ‘œ, ์‹คํ˜„ ์†์ต, ์žฅ๊ธฐ/๋‹จ๊ธฐ ๋ณด์œ ์ž ๋น„์œจ ๋“ฑ

๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ ๋„คํŠธ์›Œํฌ์˜ ๋ชจ๋“  ํ•ต์‹ฌ ์ง€ํ‘œ๋ฅผ ์‹ค์‹œ๊ฐ„์œผ๋กœ ์ถ”์ ํ•˜๊ณ  ๋ถ„์„ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

3-2. ์ด๋”๋ฆฌ์›€ ์ƒํƒœ๊ณ„ ๋ถ„์„

Gas ์‚ฌ์šฉ๋Ÿ‰, DeFi TVL, ์Šคํ…Œ์ดํ‚น ์ง€ํ‘œ, EIP-1559 ์˜ํ–ฅ, ๋„คํŠธ์›Œํฌ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ ๋“ฑ ์ด๋”๋ฆฌ์›€

์ƒํƒœ๊ณ„์˜ ๊ฑด๊ฐ•์„ฑ๊ณผ ํ™œ์„ฑ๋„๋ฅผ ์ข…ํ•ฉ์ ์œผ๋กœ ๋ชจ๋‹ˆํ„ฐ๋งํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

3-3. ์‹œ์žฅ ์‚ฌ์ดํด ๋ถ„์„

4๋…„ ์ฃผ๊ธฐ ํŒจํ„ด, ๋ฐ˜๊ฐ๊ธฐ ํšจ๊ณผ, Bull/Bear ์‹œ์žฅ ์ง€ํ‘œ, ์‹œ์žฅ ํƒ‘/๋ฐ”ํ…€ ์‹ ํ˜ธ ๋“ฑ์„ ํ†ตํ•ด

๊ฑฐ์‹œ์  ์‹œ์žฅ ์‚ฌ์ดํด์„ ์ •ํ™•ํžˆ ํŒŒ์•…ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

3-4. ์ฃผ์†Œ ๋ฐ ์—”ํ‹ฐํ‹ฐ ๋ถ„์„

ํ™œ์„ฑ ์ฃผ์†Œ ์ˆ˜, ์‹ ๊ทœ ์ฃผ์†Œ ์ƒ์„ฑ, ๊ฑฐ๋Œ€ ๊ณ ๋ž˜ ์›€์ง์ž„, ๊ฑฐ๋ž˜์†Œ ์œ ์ž…/์œ ์ถœ ๋“ฑ์„ ํ†ตํ•ด

์‹œ์žฅ ์ฐธ์—ฌ์ž๋“ค์˜ ํ–‰๋™ ํŒจํ„ด์„ ๋ถ„์„ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

3-5. ๊ณ ๊ธ‰ ํŒŒ์ƒ ์ง€ํ‘œ

์‹œ์žฅ ๊ฐ€์น˜ ๋Œ€๋น„ ์‹คํ˜„ ๊ฐ€์น˜(MVRV), ๋„คํŠธ์›Œํฌ ๊ฐ€์น˜ ๋Œ€๋น„ ๊ฑฐ๋ž˜๋Ÿ‰(NVT), Puell Multiple,

Reserve Risk ๋“ฑ ๊ณ ๋„ํ™”๋œ ์˜จ์ฒด์ธ ์ง€ํ‘œ๋ฅผ ํ™œ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


4. ์‹ค์ „ ํ™œ์šฉ ๊ฐ€์ด๋“œ

4-1. ์‹œ์žฅ ํƒ‘/๋ฐ”ํ…€ ํฌ์ฐฉ

MVRV Z-Score, Reserve Risk, Puell Multiple ๋“ฑ์˜ ์ง€ํ‘œ๋ฅผ ์ข…ํ•ฉ ๋ถ„์„ํ•˜์—ฌ

์‹œ์žฅ์˜ ๊ณผ์—ด/์นจ์ฒด ๊ตฌ๊ฐ„์„ ์ •ํ™•ํžˆ ์‹๋ณ„ํ•˜๊ณ  ๋งค์ˆ˜/๋งค๋„ ํƒ€์ด๋ฐ์„ ์ตœ์ ํ™”ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

4-2. ๊ณ ๋ž˜ ์›€์ง์ž„ ์ถ”์ 

๋Œ€ํ˜• ๋ณด์œ ์ž๋“ค์˜ ์˜จ์ฒด์ธ ํ™œ๋™์„ ๋ชจ๋‹ˆํ„ฐ๋งํ•˜์—ฌ ์ฃผ์š” ์ž๊ธˆ ํ๋ฆ„์„ ํŒŒ์•…ํ•˜๊ณ ,

์‹œ์žฅ์— ๋ฏธ์น  ์˜ํ–ฅ์„ ์‚ฌ์ „์— ์˜ˆ์ธกํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

4-3. ๋„คํŠธ์›Œํฌ ๊ฑด๊ฐ•์„ฑ ํ‰๊ฐ€

ํ•ด์‹œ๋ ˆ์ดํŠธ, ๋„คํŠธ์›Œํฌ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ, ํ™œ์„ฑ ์ฃผ์†Œ ๋“ฑ์„ ์ข…ํ•ฉ ๋ถ„์„ํ•˜์—ฌ ๋ธ”๋ก์ฒด์ธ ๋„คํŠธ์›Œํฌ์˜

๊ทผ๋ณธ์  ๊ฐ€์น˜์™€ ์žฅ๊ธฐ ์ „๋ง์„ ํ‰๊ฐ€ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

4-4. DeFi ํŠธ๋ Œ๋“œ ๋ถ„์„

์ด๋”๋ฆฌ์›€ ๊ธฐ๋ฐ˜ DeFi ํ™œ๋™ ์ง€ํ‘œ๋ฅผ ํ†ตํ•ด ํƒˆ์ค‘์•™ํ™” ๊ธˆ์œต ์ƒํƒœ๊ณ„์˜ ์„ฑ์žฅ์„ ์ธก์ •ํ•˜๊ณ  ๊ด€๋ จ ํˆฌ์ž ๊ธฐํšŒ๋ฅผ ๋ฐœ๊ตดํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


5. ๊ธ€๋ž˜์Šค๋…ธ๋“œ๋งŒ์˜ ์žฅ์ 

5-1. ๋…๋ณด์ ์ธ ์˜จ์ฒด์ธ ์ „๋ฌธ์„ฑ

๋ธ”๋ก์ฒด์ธ ๋ฐ์ดํ„ฐ ๋ถ„์„ ๋ถ„์•ผ์˜ ์ ˆ๋Œ€ ๊ฐ•์ž๋กœ์„œ ๋‹ค๋ฅธ ๊ณณ์—์„œ๋Š” ์–ป์„ ์ˆ˜ ์—†๋Š”

๋…์ ์ ์ด๊ณ  ์ „๋ฌธ์ ์ธ ์˜จ์ฒด์ธ ์ธ์‚ฌ์ดํŠธ๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

5-2. ๊ฒ€์ฆ๋œ ์˜ˆ์ธก๋ ฅ

๊ณผ๊ฑฐ ์‹œ์žฅ ์ฃผ์š” ๋ณ€๊ณก์ ๋“ค์„ ์ •ํ™•ํžˆ ์˜ˆ์ธกํ•œ ๊ฒ€์ฆ๋œ ํŠธ๋ž™ ๋ ˆ์ฝ”๋“œ๋ฅผ ๋ณด์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ์–ด

์‹ ๋ขฐํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์‹œ์žฅ ๋ถ„์„์„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

5-3. ๊ธฐ๊ด€๊ธ‰ ๋ฐ์ดํ„ฐ ํ’ˆ์งˆ

์—„๊ฒฉํ•œ ๋ฐ์ดํ„ฐ ๊ฒ€์ฆ ๊ณผ์ •๊ณผ ์ •๊ตํ•œ ๋ถ„์„ ๋ฐฉ๋ฒ•๋ก ์œผ๋กœ ๊ธฐ๊ด€ํˆฌ์ž์ž ์ˆ˜์ค€์˜ ๊ณ ํ’ˆ์งˆ ๋ฐ์ดํ„ฐ์™€ ๋ถ„์„ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

5-4. ์ง€์†์ ์ธ ํ˜์‹ 

์ƒˆ๋กœ์šด ์˜จ์ฒด์ธ ๋ฉ”ํŠธ๋ฆญ ๊ฐœ๋ฐœ๊ณผ ๋ถ„์„ ๋„๊ตฌ ๊ฐœ์„ ์„ ํ†ตํ•ด ๋Š์ž„์—†์ด ์ง„ํ™”ํ•˜๋Š” ์ตœ์ฒจ๋‹จ ๋ถ„์„ ํ”Œ๋žซํผ์„ ์œ ์ง€ํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


6. ํ™œ์šฉ ํŒ ๋ฐ ๊ณ ๊ธ‰ ๊ธฐ๋Šฅ

6-1. ๋ฉ€ํ‹ฐ ๋ฉ”ํŠธ๋ฆญ ์กฐํ•ฉ ๋ถ„์„

์—ฌ๋Ÿฌ ์˜จ์ฒด์ธ ์ง€ํ‘œ๋ฅผ ์กฐํ•ฉํ•˜์—ฌ ์‹œ์žฅ ์‹ ํ˜ธ์˜ ์ •ํ™•๋„๋ฅผ ๋†’์ด๊ณ ,

๋‹จ์ผ ์ง€ํ‘œ์˜ ํ•œ๊ณ„๋ฅผ ๊ทน๋ณตํ•˜๋Š” ์ข…ํ•ฉ์ ์ธ ๋ถ„์„์„ ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

6-2. ์‹ค์‹œ๊ฐ„ ์•Œ๋ฆผ ์„ค์ •

์ค‘์š”ํ•œ ์˜จ์ฒด์ธ ์ง€ํ‘œ๊ฐ€ ์ž„๊ณ„์ ์— ๋„๋‹ฌํ–ˆ์„ ๋•Œ ์ฆ‰์‹œ ์•Œ๋ฆผ์„ ๋ฐ›์•„ ์‹œ์žฅ ๋ณ€ํ™”์— ์‹ ์†ํ•˜๊ฒŒ ๋Œ€์‘ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

6-3. ์ปค์Šคํ…€ ๋Œ€์‹œ๋ณด๋“œ ๊ตฌ์„ฑ

๊ฐœ์ธ์˜ ํˆฌ์ž ์Šคํƒ€์ผ์— ๋งž๋Š” ๋งž์ถคํ˜• ๋Œ€์‹œ๋ณด๋“œ๋ฅผ ๊ตฌ์„ฑํ•˜์—ฌ ๊ฐ€์žฅ ์ค‘์š”ํ•œ ์ง€ํ‘œ๋“ค์„ ํšจ์œจ์ ์œผ๋กœ ๋ชจ๋‹ˆํ„ฐ๋งํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

6-4. ์—ญ์‚ฌ์  ๋ฐ์ดํ„ฐ ๋ฐฑํ…Œ์ŠคํŒ…

๊ณผ๊ฑฐ ์˜จ์ฒด์ธ ๋ฐ์ดํ„ฐ๋ฅผ ํ™œ์šฉํ•˜์—ฌ ํˆฌ์ž ์ „๋žต์„ ๋ฐฑํ…Œ์ŠคํŒ…ํ•˜๊ณ , ์ „๋žต์˜ ์œ ํšจ์„ฑ์„ ์ •๋Ÿ‰์ ์œผ๋กœ ๊ฒ€์ฆํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


๐Ÿ’ก ํ•ต์‹ฌ ํฌ์ธํŠธ

๊ธ€๋ž˜์Šค๋…ธ๋“œ๋Š” ์•”ํ˜ธํ™”ํ ๋ถ„์„์˜ ์ƒˆ๋กœ์šด ์ฐจ์›์„ ์ œ์‹œํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋ธ”๋ก์ฒด์ธ์— ๊ธฐ๋ก๋œ ๊ฐ๊ด€์  ๋ฐ์ดํ„ฐ๋ฅผ

๋ฐ”ํƒ•์œผ๋กœ ์‹œ์žฅ์˜ ์ง„์‹ค์„ ํŒŒ์•…ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ฒŒ ํ•ด์ฃผ๋ฉฐ, ์ „ํ†ต์ ์ธ ๋ถ„์„ ๋ฐฉ๋ฒ•์œผ๋กœ๋Š” ๋ถˆ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ๋…ํŠนํ•˜๊ณ 

๊ฐ•๋ ฅํ•œ ์ธ์‚ฌ์ดํŠธ๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ง„์ •ํ•œ ์ „๋ฌธ๊ฐ€ ์ˆ˜์ค€์˜ ์•”ํ˜ธํ™”ํ ํˆฌ์ž๋ฅผ ์›ํ•œ๋‹ค๋ฉด ๋ฐ˜๋“œ์‹œ ํ™œ์šฉํ•ด์•ผ ํ•  ํ•„์ˆ˜ ๋„๊ตฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

๋ฐ˜์‘ํ˜•